白糖期货半年报

摘要:

2021 年上半年国内外糖价震荡上行,国际糖价涨幅较大,其中,ICE11 号原糖主力合约到 6 月底累计涨幅为 15.5%,白砂糖涨幅为17.8%。国内郑商所白糖期货指数同期上涨了8.2%,南宁白糖现货价格涨幅为 5.9%。国际市场因印度、泰国、巴西等主要产糖国产量预期多变,叠加宽松货币政策等宏观面的刺激,糖价波动较为剧烈。国内糖市则因产量超过预期,且进口量同比大幅增长,所以糖价上涨力度相对较弱。6 月底国内糖厂工业库存处于历史高位,三季度销售进度是影响糖价的关键性因素。如果销量与前两年同期持平,那么陈糖结转库存偏高将对 2022 年糖价构成压力。当然,若 7、8 月销售形势较好,则对糖价会有利多支持。

此外,国际糖价表现对国内价格的引领作用不可轻视,天气状况及原油走势等对巴西食糖产量及出口会有影响,如果巴西食糖生产进度低于市场预期,则国际糖价还有创新高的可能。不过,若是巴西食糖生产及出口较为顺利,且美联储逐渐收紧宽松货币政策,那么需要警惕国际糖价见顶回落对国内糖市造成冲击。不出意外的话,2021 年下半年郑糖期货价格可能主要会在5200~5800 元区间波动。

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